新華財經北京2月7日電（記者劉玉龍）7日，中國證監會發布《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》（以下簡稱《實施意見》）。《實施意見》聚焦支持新質生產力發展，突出深化資本市場投融資綜合改革，增強制度包容性、適應性，推動要素資源向科技創新、先進制造、綠色低碳、普惠民生等重大戰略、重點領域、薄弱環節集聚。圍繞加強對科技型企業全鏈條全生命周期的金融服務，豐富資本市場推動綠色低碳轉型的產品制度體系，提升資本市場服務普惠金融效能，推動資本市場更好滿足多元化養老金融需求，加快推進數字化、智能化賦能資本市場，加強行業機構金融“五篇大文章”服務能力，提升資本市場做好金融“五篇大文章”的合力等方面提出18條政策舉措。
——重點支持科技創新和新質生產力發展
《實施意見》強調，加強對科技型企業全鏈條全生命周期的金融服務，并提出四方面舉措。
一是支持優質科技型企業發行上市。持續推動《關于資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施》《關于深化科創板改革服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》等一攬子政策措施落實落地。堅持“四個面向”，進一步提升對新產業新業態新技術的包容性，加大對新一代信息技術、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫藥、量子科技等戰略性產業支持力度。積極探索有效市場與有為政府相結合的途徑，進一步健全精準識別科技型企業的制度機制，更大力度支持新產業新業態新技術領域突破關鍵核心技術的科技型企業發行上市。持續支持優質未盈利科技型企業發行上市。完善科技型企業信息披露規則。優化新股發行承銷機制，動態評估科創板深化發行承銷制度試點實施效果，適時擴大適用范圍。穩步推動“輕資產、高研發投入”認定標準落地見效、再融資儲架發行制度發布實施。引導科技型企業合理用好境內外上市“兩個市場、兩種資源”，支持境外上市優質科技型企業回歸A股。
二是優化科技型上市公司并購重組、股權激勵等制度。實施好《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，多措并舉活躍并購重組市場。鼓勵科技型企業開展同行業上下游產業并購，支持上市公司圍繞產業轉型升級、尋找第二增長曲線開展并購重組。支持上市公司收購有助于強鏈補鏈、提升關鍵技術水平的優質未盈利資產。支持科技型企業合理開展跨境并購。提高科技型企業并購重組估值包容性，支持采用適應新質生產力特征的多元化估值方法。完善吸收合并制度規則，支持上市公司開展吸收合并。鼓勵科技型上市公司綜合運用股份、定向可轉債、現金等多種支付工具實施并購重組，建立股份對價分期支付機制。推動并購重組審核簡易程序落地見效。鼓勵并購基金發展。編制更多科技創新指數，開發更多科技創新主題公募基金和相關期貨期權產品。提升科技型企業股權激勵包容性和靈活度，優化實施程序和預留權益安排，對股權激勵授予及歸屬優化適用短線交易、窗口期等規定。
三是引導私募股權創投基金投早、投小、投長期、投硬科技。落實好國務院辦公廳關于促進創業投資高質量發展的政策安排，暢通私募股權創投基金多元化退出渠道，促進“募投管退”良性循環。優化私募股權創投基金退出“反向掛鉤”政策。推進私募股權創投基金向投資者實物分配股票試點。研究完善私募股權創投基金份額轉讓制度機制。支持私募股權二級市場基金（S基金）發展。支持金融資產投資公司直接股權投資試點。多渠道拓寬私募股權創投基金資金來源，更大力度吸引社會資本參與，積極發展耐心資本。
四是加大多層次債券市場對科技創新的支持力度。推動科技創新公司債券高質量發展，優化發行注冊流程，鼓勵有關機構按照市場化、法治化原則為科技型企業發債提供增信支持，探索開發更多科創主題債券。將優質企業科創債納入基準做市品種，加大交易所質押式回購折扣系數的政策支持。探索知識產權資產證券化業務。支持人工智能、數據中心、智慧城市等新型基礎設施以及科技創新產業園區等領域項目發行不動產投資信托基金（REITs），促進盤活存量資產，支持傳統基礎設施數字化改造。
中信建投證券首席政策分析師胡玉瑋表示，科技金融作為“五篇大文章”之首，其重要性在中國經濟新舊動能轉換過程中尤為突出。資本市場具有分擔創新風險、促進創新資本形成、優化資源配置等重要功能。隨著我國資本市場改革的不斷深入，多層次資本市場的發展為科技金融注入了新的動力，將帶來多種創新產品，為科技企業提供更多的融資渠道。同時，政府也積極推動科技金融政策的探索和改革試點，促進科技創新與金融的雙向賦能。
《實施意見》分別圍繞綠色金融、普惠金融、養老金融、科技金融等提出具體舉措。一是豐富資本市場推動綠色低碳轉型的產品制度體系。健全綠色債券、可持續信息披露等標準體系，支持綠色產業股債融資，研發更多綠色期貨期權品種。二是提升資本市場服務普惠金融效能。落實好國務院關于推進普惠金融高質量發展的政策部署，完善資本市場服務中小微企業制度安排，豐富服務涉農主體方式，更好滿足居民多元化投資需求。三是推動資本市場更好滿足多元化養老金融需求。打通社保、保險、理財等中長期資金入市卡點堵點，支持銀發經濟企業股債融資。四是加快推進數字化、智能化賦能資本市場。推動行業機構數字化轉型，加強數字基礎設施建設和監管智能化轉型。
——加快推進重要改革舉措落地見效
黨的二十屆三中全會對資本市場進一步全面深化改革作出了系統部署。中央經濟工作會議明確提出，要深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性。
中國證監會新聞發言人周小舟就《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》答記者問時說，中國證監會正在深入學習貫徹三中全會精神和中央金融工作會議、中央經濟工作會議精神，持續推動新“國九條”和資本市場“1+N”政策體系落地見效，堅持市場化、法治化方向，加快推進新一輪資本市場改革開放，推動防風險、強監管、促高質量發展等各項工作落地見效。
周小舟表示，《實施意見》是資本市場“1+N”政策體系的重要組成部分，也是資本市場進一步全面深化改革的重要舉措。《實施意見》堅持用改革的思維和方法，聚焦“五篇大文章”重點難點問題，結合落實深化資本市場投融資綜合改革等部署要求，研究提出更有針對性、可操作的政策舉措，主要有以下方面。
一是聚焦服務科技創新和新質生產力發展，增強資本市場制度的包容性、適應性。包括進一步健全精準識別科技型企業的制度機制，支持優質未盈利科技型企業上市；完善科技型企業信息披露規則；優化新股發行承銷機制，適時擴大發行承銷制度試點適用范圍；多措并舉活躍并購重組市場，優化并購重組估值、支付工具等機制安排等。
二是加大投資端改革力度。包括落實好《關于推動中長期資金入市的指導意見》及實施方案，打通中長期資金入市卡點堵點；穩步降低公募基金行業綜合費率，完善投資顧問制度規則；推動養老金、保險資金等合理擴大投資范圍，推動各類專業機構投資者建立健全三年以上長周期考核機制等。
三是發展多元股權融資和多層次債券市場。這是黨的二十屆三中全會提出的明確任務。《實施意見》圍繞完善健全多層次資本市場體系作出多方面安排。包括促進私募股權創投基金“募投管退”良性循環，推進基金退出“反向掛鉤”政策優化和實物分配股票試點，研究完善基金份額轉讓機制，發展私募股權二級市場基金（S基金）；深入推進北交所、新三板普惠金融試點，健全區域性股權市場“專精特新”專板綜合服務；推動科技創新公司債券高質量發展，探索知識產權資產證券化業務，發展綠色債券、綠色資產支持證券、鄉村振興債券等。
“并購重組改革不僅是資本市場投融資綜合改革的重頭戲，還關系整個產業升級以及中國經濟發展。”粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒表示，《實施意見》提出優化并購重組估值、支付工具等等機制安排，契合市場痛點和關切，并購重組持續發展能帶來的效果將逐漸顯現。
周小舟說，中國證監會將制定細化落實工作方案，切實抓好各項政策措施落地見效。下一步將健全工作機制，加強與相關部門、地方政府的協同配合，合力推動各項工作落地實施，共同做好政策宣傳和輿論引導，積極回應市場關切。壓實行業機構責任，發揮好考核評價“指揮棒”作用，督促證券期貨經營機構端正經營理念，加強組織管理和資源投入，因地制宜做好金融“五篇大文章”。統籌發展與安全，強化風險監測預警和早期糾正，從嚴打擊以金融“五篇大文章”為名實施的各類違法違規行為，切實保護投資者合法權益。